2026年7月美国制造业景气加速：新订单同比创近24期新高，核心资本品订单与库存同步走强

2026年7月美国制造业数据呈现高景气扩张信号。新订单同比增速达到18.3%，较前值17.6%进一步上行，创下近24期新高，显示制造业需求端动能持续增强。与此同时，核心资本品新订单（不含飞机）水平升至85946百万美元，同样刷新近24期高点，表明企业设备投资意愿依然强劲。

从订单-出货-库存-未完成订单的组合信号来看，7月出货环比大幅回升至2.1%，较前值1.0%显著加速，反映前期积压订单正在加速转化为实际交付。库存环比由前值0.9%升至1.5%，创下近24期新高，z值达2.7，说明企业在需求回暖背景下主动补库存意愿明显增强。未完成订单环比1.3%虽较前值1.7%有所回落，但仍处于扩张区间，叠加新订单同比创新高，整体指向需求端景气度依然旺盛。

从过去六个月新订单环比走势看，2月至7月分别为2.5%、0.8%、2.7%、4.3%、1.6%、1.5%，虽近期环比增速有所放缓，但绝对水平仍维持正增长，且同比增速持续走高，表明制造业复苏基础较为稳固。综合来看，核心资本品新订单与库存同步创近24期新高，指向企业资本开支周期可能正在启动，后续可关注工业设备、自动化及高端制造等领域的投资线索。