美国2026年一季度行业增加值增速回落至2.1%，制造业转正、零售与FIRE转为拖累

美国2026年第一季度行业口径实际增加值增速为2.1%，较2025年第四季度的0.5%有所回升，但明显低于2025年第二、三季度的3.8%和4.4%。按行业结构看，本季度实际GDP增速贡献为2.10value，商品部门与服务部门内部出现明显分化。

制造业是本季度最突出的正向贡献者，贡献0.63value，较上期-0.41大幅回升，变化达+1.04，成为拉动行业增加值的主要力量。建筑业贡献0.08value，较上期-0.08改善0.16，同样由拖累转为小幅正贡献。运输仓储贡献-0.04value，虽仍为负值，但较上期-0.12收窄0.08，拖累程度减轻。

拖累方面，零售业贡献-0.47value，较上期0.24大幅回落，变化为-0.71，由正贡献转为最大拖累项。FIRE贡献-0.04value，较上期0.13下降0.17，同样由正转负。上述两项的转向，是服务部门内部走弱的主要体现。仅基于当前数据无法确认零售与FIRE转弱的具体原因，可能与消费支出结构或利率敏感型活动变化有关，但缺乏进一步证据。

价格侧方面，行业口径GDP价格指数同比为3.3%，与上期3.29079%基本持平，变化仅+8.2e-06，显示价格压力未出现明显缓解，仍高于实际增加值增速，意味着名义增长中价格因素占据相当比重。环比看，价格指数上涨0.9%。