中美PPI走势分化 中国降幅收窄美国维持高位

2026年1月，中国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅收窄至-1.4%，环比微涨0.4%，延续自2025年8月以来的改善趋势。同期美国PPI同比上涨2.8%，虽较前值略有回落，但仍维持在近三年高位，环比涨幅为0.5%。中美工业通胀走势持续分化，反映出两国在供给修复节奏与能源价格传导机制上的显著差异。

分析指出，中国PPI同比连续六个月负增长但跌幅逐月收窄，主要受国内产能优化及大宗商品成本下行支撑，叠加稳增长政策逐步显效，工业需求边际回暖。相比之下，美国PPI虽小幅回调，但整体维持上行压力，能源价格波动及服务业成本粘性仍对工业品价格构成支撑。市场普遍预期，若全球能源价格企稳，中国PPI有望在上半年转正，而美国通胀回落路径或更为曲折。