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2025年10月，全球主要经济体工业生产者价格指数（PPI）走势呈现分化格局。中国PPI同比下滑2.1%，环比微升0.1%，连续第六个月处于负增长区间，但降幅收窄，显示通缩压力边际缓解。近期数据显示，中国生产资料价格同比下降2.4%，生活资料则下降1.4%，反映出制造业成本与终端消费品价格均承压，供给端调整仍为主因。

相较之下，美国PPI数据暂无最新同比及环比更新，但此前六期持续维持正增长，平均同比涨幅约2.7%，表明其工业通胀仍具韧性。尽管部分行业面临需求波动，整体工业价格水平尚未显现明显回落迹象。欧盟方面，PPI同比小幅下跌0.3%，环比上升0.2%，延续温和复苏态势。值得注意的是，能源价格同比下滑3.3%，成为拖累整体指数的主要因素，而资本品与耐用消费品分别录得0.6%和1.2%的正增长，显示核心工业领域需求有所回暖。

综合来看，中国工业通胀仍处通缩通道，但降幅收窄或预示政策效应逐步显现；欧美则在不同路径上运行——美国通胀黏性较强，欧盟则在能源价格下行与内需修复间寻求平衡。三地差异反映全球经济周期错位：中国以供给侧调整主导，欧美更多受能源价格与结构性需求影响。未来若全球能源价格企稳、供应链进一步恢复，或推动工业通胀走向更均衡的拐点。