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2025年11月全球主要经济体生产者价格指数（PPI）数据显示，中美欧通胀走势显著分化。中国PPI同比下跌2.2%，环比微升0.1%；美国PPI同比上涨2.9%，环比增长0.2%；欧盟PPI同比下跌1.3%，环比上升0.4%。这一对比凸显了不同地区工业领域的通胀压力差异，其中中国延续通缩态势，美国保持温和通胀，欧盟则加速下行。

分析近期趋势，中国PPI同比自2025年6月的-3.6%逐步收窄至11月的-2.2%，环比连续两月转正，显示供给端调整初见成效，但生产资料价格同比下跌2.4%仍反映产能过剩压力。欧盟PPI同比降幅从10月的-0.3%扩大至11月的-1.3%，主要受能源价格暴跌拖累（同比-6.6%），而资本品价格微涨0.4%表明内需部分支撑；美国PPI同比稳定在2.4%至2.9%区间，环比持续上升，凸显消费需求强劲对价格的推升作用。能源价格波动成为欧盟通胀下行的关键供给因素，而中国需求疲软则持续抑制工业价格回升。

专家指出，中国PPI环比连续改善或预示通缩趋势缓和，但同比负值仍需需求端实质性提振，拐点尚未确立。欧盟能源价格大幅回落凸显外部供给冲击的主导影响，而美国通胀的延续性反映其经济过热风险。未来工业通胀走势将取决于全球能源市场稳定性和内需复苏力度，其中中国政策刺激效果与欧盟能源价格企稳将成为关键观察点。