美国通胀高位盘整欧中分化显现

2025年10月，中美欧三大经济体的通胀走势呈现显著分化。中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比亦上升0.2%，连续两个月实现正增长，显示内需逐步回暖。核心CPI同比达1.2%，表明非食品和能源领域的价格压力相对稳定。相比之下，美国尚未公布10月通胀数据，但此前连续六个月维持在2.4%至3.0%区间，通胀黏性仍存。欧盟则录得同比2.5%的通胀率，虽较前值小幅回落，但依然高于长期目标水平。

从近期趋势看，三地通胀表现出现明显背离。中国通胀自6月以来波动下行，9月一度降至-0.3%，10月回升至0.2%，反映出消费复苏仍处修复阶段。欧盟通胀虽有所放缓，但食品与服务分项分别录得3.2%和3.7%的涨幅，构成主要支撑力量，剔除能源后的核心通胀为2.7%，显示整体价格压力未明显缓解。值得注意的是，欧盟能源价格同比持平，说明通胀驱动力已从能源转向食品和服务领域。

综合来看，当前全球通胀格局呈现“中国温和回升、欧美高位盘整”的特征。中国通胀受内需修复与低基数影响，短期内或延续弱反弹态势；而欧美通胀仍受结构性因素制约，尤其在服务业和食品领域存在较强粘性。未来政策走向将取决于各国经济基本面与通胀预期的变化，市场普遍关注美联储与欧洲央行是否会在年内进一步调整货币政策。关键数字方面，中国10月CPI同比0.2%、核心CPI 1.2%；欧盟10月总体通胀2.5%、核心通胀2.7%。这些数据为判断全球经济复苏路径提供了重要参考。