中国制造业PMI在2026年8月微升至49.8% 需求边际改善但非制造业持续承压

国家统计局（NBS）数据显示，2026年8月中国制造业PMI录得49.8%，较前值49.2%回升0.6个百分点，但仍位于50.0%的荣枯线之下。从近六个月走势（50.4%、50.3%、50.0%、50.3%、49.2%、49.8%）来看，制造业动能此前经历了连续下探并在7月触及阶段低点，本月呈现出自低位边际修复的企稳迹象，但整体收缩态势尚未根本扭转。

供需结构方面，本月生产指数为50.4%，新订单指数升至50.6%，需求端自今年3月以来首次反超生产端。这一“订单强于生产”的格局表明内需边际有所回暖，且由于产成品库存指数进一步回落至48.4%，企业端并未出现因生产过剩导致的被动垒库风险，去化压力得到一定缓解。然而，制造业从业人员指数降至48.7%，企业用工意愿依然谨慎，复苏向就业端传导尚不明显。

外部环境方面，新出口订单指数回升至50.1%，时隔数月重返扩张区间，为制造业回暖提供了边际支撑。但非制造业侧的疲软对整体经济构成拖累：非制造业新订单指数降至44.1%，创近24个月新低；建筑业商务活动指数回落至46.9%，同样刷新阶段低点；服务业商务活动指数持平于49.3%，亦处于近24期低位。受此影响，综合PMI产出指数仅微升至49.5%。总体而言，制造业在外需带动下初现企稳，但非制造业的全面走弱表明宏观经济仍面临显著下行压力，后续复苏力度仍待观察。