2026年8月，固定资产投资（不含农户）累计同比下降7.2%，较上期的-6.7%进一步回落0.5个百分点。从过去6个月的运行轨迹看，累计同比增速依次为1.7%、-1.6%、-4.1%、-5.7%、-6.7%和-7.2%，呈现出持续且加速下行的态势，表明当前宏观投资需求仍在探底过程中。其中，民间投资累计同比大幅下降10.1%，显著弱于总投资增速。民间投资与整体投资之间如此巨大的增速裂口，强烈暗示当前企业预期偏弱或面临融资约束。企业部门在盈利预期不明朗和外部融资条件未能实质性改善的背景下，主动扩产意愿不足，导致内生投资动能持续衰减。这一分化格局若延续，将对未来经济复苏的可持续性构成制约。
从产业结构来看，第一、第二、第三产业累计同比分别为-2.4%、-2.9%和-9.9%。第三产业投资增速大幅下探是拖累整体投资的核心因素，这与第三产业中房地产等重资产行业的深度调整密切相关。数据显示，房地产业固定资产投资额累计同比增长-0.215（即下降21.5%），较上期的-0.204进一步恶化，创下近22期新低。房地产投资的持续低迷，不仅直接拉低了第三产业的投资增速，也通过产业链传导影响了相关制造业和建筑业的需求。相比之下，第一和第二产业虽然同样处于负增长区间，但降幅相对温和，反映出政策在稳基建和制造业升级方面的托底效应部分对冲了下行压力，但尚不足以扭转整体趋势。
资金来源和细分行业的异动进一步揭示了投资疲软的深层原因。首先，固定资产投资自筹资金累计同比增长-0.094（即下降9.4%），较上期-0.077恶化，同样触及近22期新低。自筹资金的持续负增长且降幅扩大，表明企业内部现金流生成能力减弱，叠加外部融资渠道不畅，直接限制了企业的投资能力。其次，交通运输、仓储和邮政业民间固定资产投资累计同比增长-0.113（即下降11.3%），较上期-0.092显著回落，创下近22期新低。这一传统上被视为相对稳健的基础设施相关领域民间投资大幅下滑，进一步印证了民间资本在面对不确定性和融资约束时，即便对于具有公共属性的行业也表现出明显的避险情绪。
此外，第一产业民间固定资产投资累计同比增长-0.119（即下降11.9%），较上期-0.105恶化，触及近22期新低，表明农业领域的民间投资同样面临收缩压力。同时，有色金属矿采选业固定资产投资额累计增长0.038，较上期0.084大幅放缓，创下近22期新低，这可能与全球大宗商品价格波动及国内需求预期转弱有关。其他费用固定资产投资额累计同比增长-0.12，较上期-0.109进一步回落，创近22期新低，反映出土地购置等费用支出的持续萎缩。综合来看，当前固定资产投资面临的是全方位的动能减弱，亟需通过更有力的政策协调来改善企业预期、拓宽融资渠道，以遏制投资增速的螺旋式下行。