2026年1-2月固定资产投资数据解读：逆周期托底显效，民间信心与结构转型待破局

受春节假期统计口径影响，2026年2月发布的固定资产投资（不含农户）数据为1-2月合并统计结果，1月数据未单独披露，该合并数据能够剔除春节错期扰动，更准确反映开年投资动能的实际成色。

整体来看，开年固定资产投资累计同比增长1.8%，其中国有及国有控股投资同比增长7.7%，成为支撑投资大盘的核心力量，凸显政府主导的逆周期调节政策正在发挥关键托底作用。但需要注意的是，当期民间固定资产投资累计同比下降2.6%，与国有投资增速的“所有制剪刀差”达到10.3个百分点，反映民间投资预期尚未实质性修复，企业部门对中长期产能扩张仍保持谨慎态度，外需疲软、终端消费复苏斜率偏缓仍是民间投资意愿提升的主要约束。

产业维度的分化特征同样突出：第一产业投资同比增长17.4%，彰显粮食安全、乡村振兴领域的政策支持力度持续加码；第二产业投资同比增长5.4%，显著高于整体投资增速，延续了近年来制造业升级、产业链自主可控相关投资的高景气度，“制造立国”的转型导向在投资端持续落地；而第三产业投资同比下降0.4%，主要受地产链相关投资疲软、接触型服务业复苏节奏放缓拖累，也反映出终端需求不足对服务业投资的压制。

后市来看，稳投资政策仍需在两端发力：一方面要持续推进国有投资的精准落地，加快重大基建、产业补短板项目的开工节奏，强化对民间投资的带动效应；另一方面要通过市场化法治化手段稳定民营企业预期，扩大民间投资的准入领域，畅通民间投资的融资渠道，推动投资增长从“政策驱动”向“内生驱动”切换。