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2025年11月，我国货币供应量继续保持稳健增长态势。广义货币M2同比增长8.0%，较上月回落0.2个百分点，连续六个月呈现逐月放缓趋势。从6月至11月的累计数据看，M2增速分别为8.3%、8.8%、8.8%、8.4%、8.2%和8.0%，表明货币扩张速度逐步趋于平稳。截至11月末，M2余额达33.7万亿元，显示金融体系流动性整体充裕。

狭义货币M1同比增长4.9%，增速较前值有所回落，反映出企业活期存款增长动力减弱，实体经济活跃度仍处修复阶段。与此同时，基础货币M0同比增长10.6%，显示居民现金需求保持相对旺盛，可能与消费预期及年末资金流动特征相关。值得注意的是，M1与M2之间的剪刀差持续收窄，由此前的较高水平逐步缩小，反映出企业资金使用效率改善迹象，但经济内生动能恢复仍需观察。

综合来看，当前货币供应量增速放缓，反映货币政策在稳增长与防风险之间保持平衡。尽管流动性总体宽松，但实体部门尤其是企业端的资金活力尚未全面释放。未来政策应继续关注结构性工具的精准发力，推动信贷资源向实体经济重点领域倾斜，进一步激活市场微观主体的活跃度。