中国居住成本同比转降房租疲软拖累核心通胀

中国居住价格同比连续多月为负，房地产市场调整持续向消费端传导。2025年12月，全国居住类CPI同比下滑0.2%，环比微降0.1%，延续疲软态势。尽管当月全国CPI总指数同比上涨0.8%、服务类CPI同比上升0.6%，但居住成本的低迷成为抑制核心通胀回升的重要拖累项。分析指出，房租疲软与购房意愿低迷导致的装修需求收缩，是居住价格持续承压的主要原因，反映出当前房地产市场的深层调整仍在持续影响居民消费行为。

从城乡结构看，农村居住价格同比下降0.2%，城市下降0.1%，城市跌幅略小于农村，但考虑到城市租金市场更具代表性，其同比降幅未见显著收窄，表明主要城市租赁需求依然偏弱。这可能与部分大城市人口流动放缓、新增就业压力以及空置率上升有关。此外，水电燃料价格走势与整体居住类CPI保持一致，未出现明显反弹，显示家庭在居住相关支出上仍趋于谨慎。值得注意的是，环比降幅较此前阶段有所收窄，虽尚未转正，但跌势趋缓或暗示政策托底与季节性因素正带来阶段性企稳信号。

展望未来，居住类价格能否企稳仍取决于房地产市场的修复进程。若新房去库存进度加快、二手房市场交易回暖，或将逐步带动租金预期回升。然而，在居民杠杆率高企与收入预期不稳的背景下，短期内租房需求难以大幅扩张，装修及家居消费亦难现强劲反弹。市场普遍预期，居住类CPI有望在2026年上半年触底，但实质性回升仍需更广泛的地产复苏支撑。